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    时间:2020-07-24   作者:admin  点击数:

    原标题:高盛刘劲津:A股底部为时不远 看益消耗和5G板块

    海外疫情蔓延态势影响下,全球资本市场一连震动走势。3月30日,就近期外资机构关注A股哪些走业板块,A股和外围市场将于何时达到底部区间,科技股和新基建等概念蕴含哪些投资机会等炎点题目,高盛亚洲中国始席股票策略师刘劲津在批准中国证券报记者独家专访时外示,全球资产配置方面,更为看益股市投资,股市将清晰优于债市和大宗商品外现。A股市盈率距离底部区间不远,看益A股中的消耗和5G板块,异日5年-10年A股答该是科技主导的市场。

    A股距离底部不远

    中国证券报:现在A股估值较矮,市场起伏性相对比较裕如。A股市盈率是否已回到相对底部区间?

    刘劲津:近期海外投资者对中永远投资A股产生较起劲趣。现在全球众数机议和投资者均认为,A股是全球主要股票市场中的亮点,由于不论是从绝对回报照样相对回报来看,A股均较海外市场外现更佳。

    高盛也已在春节事后,将A股的评级从中性调至高配。一方面,高盛认为,国内对疫情限制较为有效;另一方面,不论是货币政策照样财政政策,仍存较大空间,对于实体经济的赞许较为正面。所以不论是从盈余添长照样估值来判定,A股的风险与回报更优。

    关于A股底部题目,参照2008年、2015年以及2018年岁暮数据(市盈率大致底部区间),A股市盈率大致在8倍到9倍旁边青海快三官网,而现在A股市盈率约为10倍青海快三官网,所以尚有空间青海快三官网,但距离底部不远。

    中国证券报:A股科技股近两年颇受市场青睐,不过今年以来也众次上演“过山车”走情,A股科技股的后市投资机会如何?A股科技板块是否将对标美股市场,成为引领A股添长的风向标?

    刘劲津:异日5年-10年A股答该是科技主导的市场。

    现在来看,5G是整个科技走业中比较看益的板块,今年答该是5G大年。

    中国龙头科技股方面,港股已有腾讯控股、阿里巴巴、美团点评上市,投资者能够经历沪港通参与投资。A股自己而言,也不乏龙头科技企业,例如恒瑞医药等,都是海外投资者青睐的标的。

    中国证券报:现在A股市场逆弹过程中,哪些板块蕴含投资机会?

    刘劲津:消耗板块是一个不错的选择,放宽汽车限购、开展家电换购补贴、发放购物消耗券等政策均有助于刺激国内消耗。拉动内需是现在挑振经济的关键点,“房住不炒”背景下,短期内放宽楼市政策的能够性空间不大;其他内需渠道中,一是基建,二是消耗。现在来看,经过前期刺激,基建基数较高,投资项现在相对此前较少,不过“新基建”概念中,5G是较为看益的一个主题,云计算、数据中心等也是异日发展倾向,关键在于投资四周有众大。消耗方面,预期异日将会有更众刺激政策出台。其中,汽车板块对GDP拉动效答清晰,预期汽车板块声援政策或将不息出台以声援经济添长。

    美股抄底尚有距离

    中国证券报:近期美股大幅回调,科技股是否仍将不息引领美股添长?

    刘劲津:高盛不息异国屏舍科技股引领美股添长的不悦目点。从近期纳斯达克和道指的回调幅度来看,以科技股为引领的纳指外现也远超以传统工业、金融业为代外的道指。

    中国证券报:现在有机构认为,抄底信号剧烈,美股何时迎来抄底机会?

    刘劲津:美股经历11年牛市,经过近期回调,市盈率固然已从20倍回撤到16倍旁边, 但美股市盈率最矮时为10倍,从现在的16倍跌到10倍,照样有一段很长的距离。

    此外,前期美股风险袒露主要是出于起伏性风险,基本面风险尚未十足逆映。即使一时展现熊市逆弹,也不是绝对底部。

    西洋和亚洲市场板块配置不相符较大

    中国证券报:全球资产配置方面,高盛对客户的提出是什么?

    刘劲津:全球资产配置方面,市场近期震动清晰,风险偏益轮动较快,总体来看,异日6个月,高盛更为看益股市外现,股市外现将清晰优于债市和大宗商品外现。以美股为例,预期标普500指数岁暮仍将回到3000点旁边。

    板块配置方面,西洋股市中,在利率较矮背景下,较为看益收入安详、分红较高的房地产板块,因其退守性较益;盈余添长确定、估值相符理的科技板块也是较为看益的标的之一,例如苹果产业链等半导体走业公司等,天然谷歌、脸书等公司估值较高,投资者答郑重投资。

    由于疫情蔓延周期分化,亚洲市场配置与西洋市场不相符较大,一是看益消耗板块,电商、零售业短期内或将有较益苏醒;除此以外,5G概念也是中永远较为看益的主题。

    中国证券报:近期外围市场对A股产生隐微影响,如何看现在美股、港股与A股的联动效答?

    刘劲津:从近期测算数据来看,港股与海外市场联动性强于A股。这与现在外资营业占比不大相关,数据表现,眼下外资占A股流通市值不到4%,A股市场主要照样国内投资者参与的市场。

    天然A股与海外市场敏感度矮,也是近期A股避风港效答展现的因为之一,A股为海外投资者挑供了较益的松散风险机会。不过展看后市,A股与海外市场逐渐接轨,敏感度将越来越高。

    中国证券报:今年以来,中国资本市场双向盛开进一步挑速,高盛获准在华相符资证券公司持股比例挑高至51%,这开释出哪些信号?

    刘劲津:51%控股是一个积极的信号,有助于公司后续的管理和投入。

    扩大对外盛开也将对中国资本市场组成庞大益处。举例表明,一方面,资本市场盛开不光是益处股市,以债市为例,全世界央走众数是零利率或负利率背景下,国内现在的国债收入率对于海外投资者吸引力清晰。另一方面,从走业配置、市场配置角度来看,A股也为海外投资者挑供了一个专门益的松散风险机会,近期北向资金青睐A股就是生动表明。从异日5-10年来看,海外市场对A股的投资情感将保持较高程度。

    (义务编辑:DF524)

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